本周，大盤再創本輪行情的新高。不過，就在大家對行情寄予更高期望之時，上證指數卻迎來了連續兩天的調整。周五收盤后，美國非農數據不及預期，導致美股大幅調整。 大盤已調整兩天，外圍市場又傳來利空，下周還會延續調整嗎？8月份，應該注意什么？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題進行討論。 牛博士：達哥，你好，又到了我們周末聊行情的時間。你在上周日說，從歷史來看，在突破重要壓力位之前會有一波回調。本周大盤已經回調了兩個交易日，這是否就是你說的回調一波的情況？美國非農數據不及預期，導致美股大幅調整，這個消息是否會加劇A股的調整進程？對于8月份的行情，你又是如何看待的？ 道達：美國7月非農新增就業人數驟降至7.3萬人，創下最近9個月以來的最低紀錄，而市場預期是10.4萬人。另外，5月和6月的非農新增就業人數被大幅下修，由原先的14.4萬、14.7萬分別修正為1.9萬、1.4萬。經過此次修正，5月和6月的新增就業減少了25.8萬。 這個消息出來后，美股大幅調整，美股三大指數跳空下跌，跌幅在1.23%至2.24%之間，其中，納斯達克指數的跌幅最大，跌幅達到2.24%。 這對A股有何影響呢？ 如果沒有諸多的中長期政策以及市場資金利率的走低，那么這對A股可能會有較大的負反饋。 但在諸多中長期政策利好以及資金利率走低的背景下，我認為，影響甚小，頂多是短線情緒上的擾動。另外，非農數據驟降，美聯儲降息的預期開始提升，這對A股中期走勢是潛在利好。 上周，市場一片看好聲音，我卻及時給大家發出提醒：上證指數上方面臨3700點±30點的區間壓力，從A股歷史來看，在突破之前會有一波回調。 本周四，上證指數跌破了7月23日以來的平臺，加上30分鐘、60分鐘級別出現了頂背離共振，我在周四的文章中就指出，市場大概率將調整一段時間。 當然，這只是基于大盤未來一周不能再創新高的左側預判。如果要等到右側信號出現，屆時可能已經調整一段時間了。對于操作來說，出現左側信號也是要適當提防的。 2006年6月至7月、2014年10月，針對上方重要阻力位的兩波回調，如果以后視鏡的角度來看，那是主升浪來臨前的“?；仡^”。 不過，對身處其中的人，情況則不同。在這兩波回調中，當時不少人認為“牛沒了”，尤其是出現了日K線5連陰的時候。因此，對于本輪回調，我認為，可能會讓一些人對牛市的信仰產生動搖。 還有一件事，8月份，上市公司中報將陸續披露。從近年的行情來看，多數年份的8月末有“殺白馬”的傳統，這會影響市場情緒。這也是我做出上述“一些人對牛市的信仰產生動搖”判斷的原因之一。 短期而言，由于上證指數剛跌破7月23日至30日的平臺，市場會有反抽的動力，下周上半周市場大概率將展開反彈。 綜合來看，下周上半周，市場大概率將展開反彈；如果下周上證指數未能突破7月30日的高點，那么8月份的行情主基調大概率會是震蕩或回調；倘若8月震蕩或回調，我認為會是主升浪來臨前的黃金布局時期。 牛博士：感謝達哥的分享，尤其是對市場中短期走勢的觀點非常鮮明。周五有個新聞，自2025年8月8日起，對在該日期之后（含當日）新發行的國債、地方政府債券、金融債券的利息收入，恢復征收增值稅，這對相關板塊有何影響？在接下來的行情中，在操作上應該注意什么？ 道達：上述政策，會導致金融機構的發債成本邊際提升，不過，這方面的業務在其凈利潤中的占比非常低。 因此，我認為，其對券商、保險、銀行三大板塊的影響是甚微的，在股價走勢上的影響甚至能達到忽略的程度；而對A股市場這片大海來說，一滴水難以濺起浪花。 風格方面，我統計了各大指數本輪高點相對2024年10月8日高點的漲跌幅情況，如下圖所示。 微盤股指數、國證2000指數、中證1000指數的漲跌幅均為正，這三個指數是小盤股、微盤股的代表，且微盤股指數的漲幅超過50%。 如果市場真的進行一波回調，我認為，以微盤股指數為代表的小盤股、微盤股方向，可能會是調整的主力。因此，有必要對小盤股、微盤股方向謹慎一些。 板塊方面，工信部等八部門印發《機械工業數字化轉型實施方案》，目標到2027年，智能制造能力成熟度二級及以上企業占比達50%，建成不少于200家卓越級智能工廠。這個消息利好工業母機等板塊，同時也利好“人工智能+”，因為兩者有不少交集。 未來半個月，機器人行業的事件比較多，比如2025世界機器人大會、中國具身智能機器人產業大會、人形機器人運動會將召開或舉行，對人形機器人板塊可能會有一定的催化作用。 周五，人民日報發表題為《英偉達，讓我怎么相信你？》的評論文章，這個消息對英偉達產業鏈大概率會有情緒上的擾動。在7月30日的文章中，達哥就提到，對于PCB、CPO、英偉達產業鏈中漲幅較大的個股，要“看圖施工”。 最后，達哥作一個總結：如果上證指數下周不能再創新高，那么8月大概率將震蕩或回調，甚至會出現一些人動搖牛市信仰的情況。短期而言，下周上半周大概率將反彈，但對漲幅較大的小盤股、微盤股方向以及近期熱炒的概念題材，要開始有所謹慎。 板塊方面，中期繼續研究并關注非銀金融、金融科技、藍籌方向；短期以超短線操作為主，需要有嚴格的風控紀律。 PS：想了解達哥的更多觀點，或想和達哥交流，請關注微信公眾號“道達號”。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。